從2025上半年的情況看，建材行業繼續面臨市場環境的沖擊，多家上市公司的業績出現下滑。市場總量也未擺脫困境，多個細分建材品類均處于下降周期。

不過，還是有一些品牌的建材業務保持增長，可能不是所有建材業務都好，但至少旗下會有一兩種建材業務打了勝仗，例如三棵樹、北新建材、東鵬、悍高等，就有這樣的情況。

梳理他們的做法，或許對我們的經營提供一點參考與啟發。

先從三棵樹看起，作為涂料+防水行業的龍頭級企業，居然實現了整體增長，相當不容易。

據報告，2025上半年，三棵樹營業收入58.16億元，同比增加0.97%；歸母凈利潤4.36億元，同比增加107.53%。

根據半年報及公開資料梳理，其業績增長的原因至少考慮到：

一是零售業務不斷發力，特別是馬上住、藝術漆、仿石漆的下游雙包服務模式，通過快速復制，成為優勢業務。

二是在工程業務端，通過提升人均效能和戰略新賽道的積極開拓，使得相關業務平穩發展。同時，加強成本管理，并有效通過精準施策強化了費用管控。

根據半年度報告，一些經營細節得以公開：

1、品牌建設方面，與故宮宮廷文化聯名打造“國漆國色”IP，打造獨特品牌形象；獲得中國航天事業合作伙伴稱號；發布ESG綠色發展白皮書等。

2、完成研發項目1323項，超過2024全年完成總數；升級健康+企業標準，從4.0版本迭代到5.0版本；累計參與135項國家、行業等標準制定，累計發表論文191篇，累計有效授權專利824件。

3、矩陣式產品推廣。上半年發布鮮呼吸抗甲醛凈味全效墻面漆，獲評歐陸IAC金級認證。藝術漆推出國石國韻系列新品。仿石漆推出新品臻選冠晶石系列，從普通水包砂向厚漿型轉型升級。

外墻裝飾推出水包砂荔彩石、綠色低碳恒彩真石漆、A級不燃無機真石質感涂料。室內精裝推出無機晶巖石、瓷磚改色涂料、隔音與吸音涂料等創新產品。

4、將工業涂料作為未來戰略發展重點方向之一，聚焦焦風光儲新能源、汽車配套、家電的膠粘劑解決方案。

5、推動城市煥新、室內精裝、科教文衛及酒店文旅小B、工業廠房等新賽道快速發展，城市煥新推三合一漿料，助力墻立面基層翻新更高效、高品質交付。

同時發布城市煥新品牌，聚焦建筑檢測、煥新設計、外墻重涂、室內翻新、建筑修繕五大業務提供產品方案，一站式交付。

6、推進“國漆國色”“國漆國貨”“國漆國匠”三大零售營銷IP建設。

7、馬上住3.0煥新戰略，一站式健康家居煥新解決方案，家門口煥新站。

8、發力央國企、城建城投、工業廠房等優質賽道；布局局舊改煥新、科教文衛及酒店文旅等小B端應用場景，縣級渠道下沉市場工作穩步推進。

接著看北新建材，這家公司2025上半年的總體業績，是下降的。

具體數據是，北新建材營收135.58億元，同比下降0.29%；歸母凈利潤19.30億元，同比下降12.85%。

但是，分行業來看，有些品類實現了增長，例如防水建材營收24.94億元，同比增長5.99%；涂料建材營收21.63億元，同比增長44.42%。

分產品看，防水卷材營收約17.2億元，同比增長0.63%。涂料營收約25.11億元，同比增長40.82%。防水卷材、涂料做到增長，尤其是涂料，增幅還非常大。

其他的石膏板營收約66.77億元，同比減少8.57%。龍骨營收約11.37億元，同比減少10.72%。這兩種建材還是出現了下滑。

分地區看，境外收入3.237億元，同比增長68.78%，海外業務相當漂亮，接近70%的增幅，還有3個多億的體量，正在步入正軌。

那么，涂料的業績是誰貢獻的？北新建材原先有一部分，收購嘉寶莉后，進一步做大了涂料板塊，今年表現還挺好。

據報道，子公司北新嘉寶莉表現突出，營收18.25億元，同比增長38.66%；凈利潤1.498億元，同比增長26.84%。

就一些具體工作來看，也有不少進取型動作：

1、嘉寶莉錨定高端定位，上半年，藝術涂料、石藝漆兩大品類高端門店分別新增200余家、90多家，覆蓋更多空白網點。

2、上半年，坦桑尼亞生產基地、烏茲別克斯坦生產基地繼續實現營業收入、利潤同比兩位數增長。

3、加強新品推廣，北新防水緊跟市場發展需求，持續推出國潮新裝外露防水涂料、紅色非瀝青非固化改性橡膠防水涂料、聚氨酯堵漏灌漿材料等特色產品。

4、持續推進“一毛錢”成本節約計劃，實施“目標分解、過程管控、效果評估”管理機制降本增效。上半年實現主產品單位生產成本同比下降。

建筑陶瓷業務正面臨非常大的沖擊，眾多龍頭企業的日子都不太好過。不過，有些局部的情況，還是有一些好的跡象。

以東鵬為例，整個營業收入29.34億元，同比下降5.18%；但是，歸母凈利潤為2.19億元，同比增長3.85%。營收降幅還算在可控的范圍內，屬于比較小的情況。

此外，還有一些亮點，例如經營活動產生的現金流量凈額提升至4.37億元，同比增長92.99%。資產負債率34.11%，較2024年末下降2.18個百分點。其高值渠道、凈利潤與現金流逆勢增長。這都是好的跡象。

而且瓷磚大零售渠道收入同比增長5.94%，高值產品收入同比增長19.51%，讓外界看到了一些新的希望。

據了解，零售是東鵬的優勢渠道，深耕數十年，是擁有經銷商數量和終端門店數量最多的建陶企業之一，2025上半年新建店面133家，重裝升級168家。

這妥妥地，逆勢而上。

整裝渠道體系化運營能力不斷突破，成功中標2025 年貝殼家裝瓷磚品類供應商。

深耕新零售渠道，連續多年蟬聯天貓、京東“雙11”“618”瓷磚品類排行榜 TOP1，并與小紅書合作，搜索量持續攀升。

五金板塊，也有企業實現了增長，悍高集團是比較典型的案例，剛上市，就交出了不錯的成績單。

據報告，2025上半年，悍高集團營業收入14.50億元，較上年同期的11.85億元增長22.37%。

其中，基礎五金收入約6.52億元，同比增長37.06%，占整體的44.95%。

收納五金營收約4.16億元，同比增長11.07%，占整體的28.67%。

廚衛五金營收約1.86億元，同比增長23.99%，占整體的12.8%。

一言以概之，五金業務都在增長，基礎五金的增幅居然沖到了44%以上。

歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.65億元，同比增長34.70%，而2024上半年約為1.97億元。

這兩個總量數據的增幅，都是非常出色的。

尤其是放到整個家居建材行業里比較，單就增速而言，超過了至少五成的企業。

那么，可能有哪些因素助推業績的實現？援引半年報及公開資料，或許從如下信息中能夠有所體會。

1、線上線下渠道融合、境內境外市場協同，構建起了全方位、多層次的營銷網絡。

2、境內以線下經銷商為核心渠道，到2025年6月末，經銷商已有381家。從營收來看，上半年，線下經銷的收入約7.59億元，同比增長12.54%。

3、線下直銷也占了一定的份額，大概占到8.34%，營收1.21億元，同比增長25.31%。

歐派家居、志邦家居、有屋智能、金牌廚柜以及 ABYAT MEGASTORE CO.等都是合作伙伴，推行大客戶服務戰略，增強家大家居行業頭部企業以及國外大型零售商的合作關系，承接大客戶集中采購訂單。

4、線上銷售額持續增長，采用傳統電商+新興電商，精準營銷+直播帶貨+打造爆款，上半年電商約1.67億元，同比增長32.35%。

專業的電子商務運營團隊，在天貓、京東等電商平臺開設直營店和授權經營店。

5、云商模式，自建云商平臺下沉，覆蓋超100個地級市，賦能云商核心大客戶做大做強，營收約1.86億元，同比增長79.1%。

6、推進60萬平數字化生產基地建設與自動化升級，通過整合MES、WMS、PLM 等信息系統，實現從物料入廠到成品入庫的全流程數字化管理，降本增效。

7、銷售費用約1.12億元，同比增長12.56%，較為充足的費用支持，為業務拓展提供了支持。

8、出口也有增長，營收約1.83億元，同比增長15.29%。

9、品牌傳播拉動銷售，包括大力參加展會、投放高速T牌+公交廣告、簽約甄子丹代言、設立品牌體驗店及舉辦城市新品發布會；參與天貓、京東及抖音、小紅書等推廣；打造88超級品牌日活動等。

總的來看，大材研究認為，要想找出增長的規律，是比較難的，大家各有各的打法，但主流方向是不變的：

品牌勢能的持續提升，全渠道的布局及網點的增加，內外銷的并重，以及新的零售模式見效、新零售閉環的跑通與產出增長、優質B端業務拓展成功。

更重要的是，放到更長的時間里，這種增長勢頭能夠維持多久，維持在什么樣的水平，是短期措施的短暫見效，還是構筑了新的長效增長系統。